财联社（长沙，记者黄路）讯，过往三年保持净利复合增长的盐津铺子（002847.SZ），今年上半年业绩低于预期，预计净利同比降超五成。公司相关负责人对财联社记者表示，公司基本面正常，业绩变动原因是多方面的，除了去年同期营收基数较高因素外，二季度原材料价格上涨导致生产成本上升；另外上半年营销策略有些激进，主要在直营渠道的推广费用投入过多影响了利润，但新产品正处于培育期，属于正常投放。
7月14日晚间，公司发布今年半年度业绩预告。21年上半年公司预计归母净利润4500万元-5500万元，同比下降57.68%-65.38%。公告透露，公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，2021年上半年在商超渠道投入较多推广费用的情况下，商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。
对此，一位长期跟踪食品行业的私募经理向记者分析称，传统商超渠道上半年受到社区团购等新零售渠道冲击，去年疫情期大家多会选择在超市购买，但社区团购改变短期市场格局，一些更便宜的、无品牌的休闲食品通过社区团购进来了，而有品牌的食品厂家由于价格相对更贵，无品牌的公司产品挤压了有品牌的市场份额。
他并认为，目前可视为行业发展中的阵痛期，品牌公司议价力还没有达到那个阶段。短期看，食品饮料现在不是市场风口下，资金关注度减弱，长期看，盐津铺子有个三年股权激励摆在那里，可以作为未来业绩的对标指标。
天风证券最新观点亦认为，近期以来，社区团购等新零售渠道对传统商超渠道造成一定冲击，当前盐津战略发生重大调整，公司提前布局定量装战略，中岛战略分类优化加速渠道拓展。定量装有望为公司打通新零售渠道，带来新的增长动力。此外，公司年初制定股权激励方案，下半年公司将全力以赴完成全年股权激励目标。因此，可理性看待短期业绩变化。
上述相关负责人表示，对于上半年原材料涨价，公司也在想办法“锁价”,目前这个影响因素已基本化解；对于直营渠道的费用投放，6月份以来公司已踩了“刹车”，对于低效或无效的投入会会砍掉。上半年，公司进行了战略调整，调整过程中或有些激进，长期看公司既定的目标不会发生变化。
据悉，2021年3月以来，盐津铺子陆续上马31鲜鳕鱼肠、蟹柳等深海零食系列新品，新品上市初期市场费用和研发费用投入较大，目前处于孵化推广期，规模效应尚未体现。2021年1-6月公司整体研发费用投入3,169.15万元，同比增长184.20%。
“要保持产品竞争力，研发费用不能省，这块属于正常投放，前面处于培育期，后面起量其实很快”，公司相关负责人如此认为。
记者注意到，除了盐津铺子外，今年二季度食品板块整体走势偏弱，包括洽洽食品（002257.SZ）、甘源食品（002991.SZ）、良品铺子（603719.SH）等进入回调整理期。去年在疫情居家需求催化、渠道补库存等因素促进下，食品板块迎来业绩与估值戴维斯双击之年。而今年面临主要原材料价格上涨明显，家庭消费需求正常回落，社区团购冲击传统渠道，Q2普遍高基数问题，估值随业绩预期回调。券商机构认为，Q2业绩压力较大，下半年基数效应消退，Q3是检验业绩复苏的窗口期。
