12月15日,影视行业盘面走出了分化行情,万达电影、华谊兄弟开盘一度直奔涨停,而北京文化、欢瑞世纪分别收跌1.06%、5.23%,本就不富裕的股价雪上加霜。
今天“冰火两重天”的行情,或许与12月14日晚间新公开的退市新规有关。
除开退市流程、退市整理期等修改,此次退市新规最重要的更改是财务标准的更替——由此前的连续3年或4年亏损变更为扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元,将被ST,连续两年则终止上市。
退市新规的财务指标要求同时满足净利润亏损和营收低于1亿元才会被实施风险警示及退市,这一项的修改对影视行业的几家公司来说,可谓是有人欢喜有人忧。
欢瑞世纪、北京文化在新规退市边缘试探
从财务数据来看,欢瑞世纪今年前三季度营收仅0.17亿元,净利润亏损1.48亿元,同时踩中扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元的红线,若新规顺利推行,欢瑞将在明年被ST,连续两年业绩没有起色,则被终止上市。
受此影响,欢瑞今日股价大跌超过5%。
欢瑞曾在三季报中解释,业绩大幅下挫是因为部分播出项目剧集减少及项目周期影响,公司影视剧销售收入及艺人经纪收入较上年同期大幅减少,同时,公司影视剧项目《锦衣之下》《秋蝉》《琉璃》等剧集播出,与上年同期影视剧项目《听雪楼》播出相比,相关项目营销宣传力度有所加强,销售费用大幅增加,导致净利润较上年同期大幅下降。
从半年报来看,欢瑞虽然在今年手握《琉璃》这一小爆款,并小范围的捧红了旗下艺人成毅,但公司剧集销售和经纪业务都持续萎缩。
今年上半年,欢瑞影视剧及衍生品营收为-655万元,艺人经纪为3189万元,分别同比上年减少119.41%、57.74%,作为当家花旦,欢瑞一姐杨紫今年并无作品播出,一定程度上导致其上半年吸金能力减弱。
而影视剧营收上半年为负,推测或许是由于剧集收入分成金额减少,相应冲回多计收入所致。令人担忧的是,欢瑞在艺人经纪萎缩的同时,公司曾引以为傲的卖片能力已不再——今年上半年,唯一挤进主营业务收入前五名的剧集售卖是电视剧《锦衣之下》,为前几年作品,而今年上半年则因项目周期无影视剧收入确认。
如果无法在明年重振主营业务,欢瑞世纪将面临退市的窘境。值得注意的是,由于2019年欢瑞已经亏损5.51亿元,如果第四季度无法扭亏为盈,无论按新规还是旧规定,欢瑞在2021年都势必将被ST。
与欢瑞境况相似的是北京文化。
财务数据显示,今年前三季度北京文化仅实现营业收入0.13亿元,净利润亏损1.17亿元。
事实上,在公司内斗事项爆发之前,北京文化的各版块业务已经处于全线萎缩的状态。
半年报显示,今年上半年北京文化来自电影、电视剧/综艺/新媒体、艺人经纪、旅游及酒店服务的营业收入分别为190.9万元、134.8万元、239.2万元、0元,分别同比增长-77.1%、27.42%、-83.14%、-100%,旗下各业务板块均萎缩。
今年上半年,公司来自电影《无名之辈》《特警队》的营收分别为96.6万元、58.3万元,一方面是因为疫情影响,电影上映受挫,另一方面公司也未能再度复制《流浪地球》《我不是药神》《战狼2》等爆款,因此电影板块营收大幅下滑。
但稍优于欢瑞世纪的是,北京文化的库存电影值得期待,12月11日上映的《沐浴之王》目前票房已过2亿,此外,公司主控的《你好,李焕英》定档2021年春节档,被认为有黑马之相。
和欢瑞相同的是,公司今年前三季度营收未过亿、净利润亏损,大概率符合退市新规,加上2019年公司全年亏损23.06亿元,即使按旧规定来看,北京文化也将在明年被ST。
华谊和万达 逃过一劫
受益于这次退市新规的幸运儿也有不少,华谊兄弟和万达电影正是其中引人注目的两兄弟。
首先来看万达电影。
2020年前三季度,万达电影遭遇疫情滑铁卢,延续去年亏损,共亏损20.15亿元,由于电影院上座率和排片情况与疫情前仍然相去甚远,万达在2020年大概率继续亏损,按照退市旧规定,公司将在2021年被ST。
但新规给了万达喘息的机会,新规规定,公司需要同时符合营收低于1亿元、净利润亏损两个条件,才会被实施风险警示。作为院线龙头万达,虽然亏损难以避免,但1亿元的营收可以说手到擒来,完成的毫无压力,因此公司可以算是躲过一劫。
对于万达来说,这意味着本笼罩在公司头顶的退市的阴霾基本散开,加上公司在2021年春节档即将上映的重磅大片《唐人街探案3》,短期内连续利好直接推高公司股价——12月15日,万达电影开盘即冲高,一度接近涨停,最终收涨4.44%。
而华谊更是受益退市新规的幸运儿。
华谊比万达看起来更加幸运,是因为公司当下的情况比万达更糟糕。
老牌电影制作公司华谊兄弟,此前已经连续多年缺席重要档期,而王忠磊更是在2019年跨年时言辞严厉的称,“华谊兄弟电影主投主控项目今年一篇空白,作为一家以内容生产为核心竞争力的传媒公司,这样的失误堪称致命”。
因为主控项目的缺失,华谊已连续两年巨额亏损,2018年和2019年分别亏损11.69亿元、39.78亿元,2020年上半年,虽然公司主控的《八佰》成功点燃了观众的观影热情,最终斩获超过30亿元的票房,但三季报华谊仍然亏损3.26亿元,若2020年全年继续亏损,这已经是华谊的第三年,按旧规定,华谊已在退市的悬崖边。
此时出台的新规无疑救了华谊一命。
今年前三季度,华谊兄弟营收11.07亿元,远超过1亿元的营收警戒线,华谊面临的退市压力再次被延后,留给王忠军、王忠磊两兄弟更多喘息机会。
而今年华谊似乎已痛定思痛,《阳光劫匪》《温暖的抱抱》《侍神令》三部电影作品定档跨年及春节档,暂且不论质如何,在量上已经看出公司的尽力程度。
不过,华谊面临的资金危机虽然已有好转,仍处于“久旱求甘霖”的状态。截至2020年9月30日,华谊兄弟账面货币资金4.12亿元,无交易性金融资产,短期借款21.84亿元,一年内到期的非流动负债为2.75亿元,长期借款7.68亿元,应付债券2.28亿元。
11月24日,华谊兄弟发布减持公告,称王忠军和王忠磊二人自2020年9月25日至11月24日通过大宗交易及集合竞价合计减持3040.4万股,减持比例达1.09%,减持用途是为了偿还股票质押融资。(文/vicky)