本报记者 郭阳琛 童海华 上海报道
日前，顾家家居股份有限公司（以下简称“顾家家居”，603816.SH）公告称，公司收到董事长顾江生的通知，顾江生于当日收到中国证监会的《调查通知书》。因顾江生涉嫌内幕交易股票，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对顾江生立案调查。
《中国经营报》记者了解到，顾江生被立案调查源于顾家家居在2018、2019年两年间，对于“床垫第一股”喜临门家具股份有限公司（以下简称“喜临门”）的股权收购。
值得一提的是，2018年正是顾家家居对外收购的爆发年。据记者不完全统计，仅此一年，顾家家居收购项目共有7个，支出资金超过2亿元，使得顾家家居债务压力陡增。此外，顾江生还在今年8月被列为限制消费人员。
Wind数据显示，今年以来，顾家家居股价涨幅达66%。截至12月25日收盘，顾家家居收报70.64元，股价下跌4.62%，总市值约447元，相比上一个交易日蒸发21亿元。
“并购收割机”百密一疏
上述公告显示，本次调查事项系对顾江生个人的调查，主要涉及其在2018年至2019年收购喜临门过程中，通过二级市场交易喜临门股票的事项。顾江生将全力配合证监会的调查工作，本次调查不会影响其在公司的正常履职，不会对公司现有的日常经营管理活动产生不利影响。
浙江裕丰律师事务所律师厉健告诉记者，上市公司董事长因涉嫌内幕交易被证监会立案调查，如果查证属实，根据新《证券法》第191条规定，证监会可责令其依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。
厉健指出，如果涉案内幕交易行为发生在2020年3月1日新《证券法》施行前，根据老《证券法》第202条规定，可责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。
此外，据《证券法》相关规定，内幕交易行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。如果内幕交易构成犯罪的，据《刑法》第180条规定，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
顾家家居与喜临门的故事最早发生于2018年10月。彼时，顾家家居公告称，公司实际控制人顾江生与李东来、许昙华、许永海、宁波顾家投资、嘉汇通于10月8日签订《一致行动人协议书》，各方就收购喜临门达成一致行动：各方拟通过二级市场购买、协议转让等方式收购喜临门不超过30%的股权，其中通过二级市场购买喜临门不超过5%的股权。
同年10月14日，基于上述收购意向，顾家家居与喜临门控股股东绍兴华易投资有限公司签署了《股权转让意向书》，为6个月。顾家家居拟通过支付现金方式以单价不低于每股15.20 元，总价不低于13.8亿元的价格收购喜临门合计不低于23%的股权。
2019年1月26日，顾家家居及其一致行动人李东来在二级市场上增持喜临门总股本的4.84%。
然而，事与愿违。2019年4月14日，由于《股权转让意向书》有效期届满，合同双方仍未签订正式的转让协议，意向书自动终止。对此，顾家家居方面表示，自《股权转让意向书》签署后，顾家家居与华易投资就合作细节展开了多次深入的交流和洽谈，但鉴于商洽过程中主客观条件影响，双方未能达成共识并签署正式的转让协议。
尽管放弃了对“床垫第一股”喜临门的股权收购，但顾家家居仍是公认的“并购收割机”。
记者注意到，2018年可谓是顾家家居的收购爆发年，涉及德国高端品牌Rolf BenzAG&Co.KG与RB Management AG、北京居然之家家居连锁集团有限公司、纳图兹贸易（上海）有限公司、泉州玺堡家居科技有限公司、班尔奇家居（上海）有限公司、波卡文家居有限公司、东莞优先家居有限公司等7个项目。
对于公司收并购，顾江生曾对外表示：“第一，不为并购而并购；第二，也不为追求业绩增长而并购。公司制定并购三要素：是否与家居行业相关；是否具有并购后运营能力；是否有资金实力。我曾在股东大会上宣誓，整个顾家未来一辈子只干一件事情，就是怎么样把家具事业干好。”
持续扩张下债务压力凸显
顾江生出生于浙江天台的一个“家具世家”。上世纪四五十年代，天台工匠顾池苟就在附近乡村小有名气；到了八九十年代，父亲顾玉华以木匠特有的敏锐看中了沙发产业，于1996年创办了杭州海龙家私有限公司，这便是顾家家居的前身，但当时还是家庭小作坊式的自产自销模式。
顾江生毕业于杭州大学体育系，之后被分配到浙江外贸学校担任体育教师。浙江外贸学校当时地处舟山东路，学校周边缺少成熟的商业环境，他在学校周边自建店铺招商赚到了“第一桶金”，每年能为自己带来超过20万元的收入。2000年，年满27周岁的顾江生辞去学校工作接班父亲。
2000年，27岁的顾江生接过了父亲的企业，正式推出“顾家”家居品牌，正式推出顾家家居品牌。接手企业三年后，公司年产值便突破1亿元。
2012年，作为一家典型的家族企业，顾家家居开始走上转型之路，希望变为职业化运作管理的现代化公司。彼时，顾家家居引进了包括青岛啤酒前董事长金志国、美的前高管李东来、海信科龙前副总裁刘春新等在内的一批职业经理人。4年后，顾江生便在上海证券交易所成功“敲钟”。
“入主”家族企业这16年的一帆风顺，也让顾江生的野心开始膨胀，上市之初便许下豪言壮志：“3年左右上市公司主营业务能实现年产值百亿元，这是属于顾家家居的小目标。”
2020年三季报数据显示，前三季度，顾家家居营业收入85.4亿元，同比增长9.9%；归属于上市公司股东的净利润10.1亿元，同比增长10.1%。看似业绩不错，但顾江生激进的收并购打法，也让顾家家居债务压力陡增。
Wind数据显示，2017年～2019年及2020年前9个月，顾家家居资产负债率分别为38.63%、52.28%、48.61%和40.94%；流动比率分别为1.68、1.38、1.36和1.34；速动比率分别为1.33、1.05、1.08和1.03。
记者注意到，今年以来，位列第一大股东的顾家集团和位列第二大股东的TB Home曾多次减持顾家家居股份，套现金额已超57亿元。
天眼查数据显示，7月23日至24日，顾家集团通过大宗交易减持公司股份980万股，占公司总股本的1.62%；TB Home通过大宗交易减持公司股份228.28万股，占公司总股本的0.38%。9月24日，顾家集团通过协议转让减持顾家家居股份3200万股，占公司总股本的5.06%。11月16日，TB Home通过协议转让减持顾家家居股份3170万股，占公司总股本的5.01%。
除此以外，8月10日，因顾家集团旗下顾家实业投资（杭州）有限公司商业纠纷，顾江生还被列为限制消费人员。临邑县人民法院发布的《限制消费令》称，临邑县人民法院于8月4日立案执行申请人山东德兴集团房地产开发有限公司申请执行顾家实业股权转让纠纷一案，因顾家实业未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务。
对此，顾家集团方面回应称，此事涉及金额约900万元，顾家实业积极与对方进行沟通协商，不存在有能力履行判决但拒不履行的情形，但因其中存在信息沟通不充分、不及时的问题，双方均有过失，产生了误解。顾家实业已于判决生效后积极配合法院处理，双方达成了和解，限制消费令已经解除。
顾江生的调查将持续多久？公司将如何应对该消息对于股价的震荡？记者致电致函顾家家居董事会秘书、证券事务代表，截至发稿尚未收到回复。
